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房地產行業:銷售持續修復 投資拿地承壓

來源:中郵證券 2022-10-31 07:51中投網 A-A+

   專題視點

  9月銷售有企穩跡象,投資拿地仍然承壓。9月銷售面積和銷售額分別累計-22.2%、-26.3%,增速相比前月上升0.9、上升1.6pcts,當月同比分別-16.2%、-14.2%,增速相比前月上升6.4、上升5.7pcts。8月份、9月份商品房銷售呈現弱修復,意味著銷售處于磨底階段,復蘇方向是明確的,但過程或是緩慢的。拿地端持續低迷,行業整體資金壓力較大,壓制遠期銷售表現。9月拿地面積和拿地價款分別累計同比-53.0%、-46.2%,增速相比前月分別下降3.3、下降3.7個百分點,當月同比分別-65.0%、-55.4%,增速相比前月分別下降8.4、下降14.4個百分點。投資建議:當前時點是優質地產股的布局良機,重點關注兩條思路:1)行業見底復蘇帶來的β行情,利好招商蛇口、保利發展等;2)格局優化帶來的拿地提升,濱江集團、華發股份有望逆勢發展。

  資本市場

  本周地產:A股與港股跑輸/跑輸大盤,信用債發行和凈融資額環比上升/下降,信用利差走闊。本周A股房地產和港股地產建筑板塊漲跌幅分別為-7.86%和-11.10%,分別跑輸大盤2.47pcts/跑輸大盤2.78pcts。本周地產信用債發行197.00億元,凈融資額42.91億元。截至2022年10月28日,地產信用債累計發行4662.84億元,同比下降18.27%,凈融資額-298.75億元,去年同期為-1213.27億元。本周地產債信用利差環比走闊0.59BP。

  樓市動態

  本周新房和二手房成交面積環比12.1%/3.3%,庫存環比0.4%,去化同比22.6%。新房端,本周48城住宅成交面積環比12.1%,累計同比-34.6%。二手房端,13城成交面積環比3.3%,同比62.5%,累計同比-15.7%。庫存端,16城庫存環比0.4%,同比5.6%。去化端,16城去化55.5周,同比22.6%。成交均價端,一線1城環比-7.1%,同比25.3%,三四線9城環比21.6%,同比-1.1%。

  土地市場

  本周百城土地供應建面環比上升,成交建面環比上升,溢價率環比下降。本周百城供應和成交建面環比3.43%/7.78%,溢價率1.96%,一線供應和成交建面環比-82.78%/-3.95%,溢價率6.58%,二線供應和成交建面環比-7.08%/24.83%,溢價率1.78%,三四線供應和成交建面環比22.49%/1.05%,溢價率2.13%。

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